Polen gehört mittlerweile zu den am schnellsten verschuldeten Ländern der Europäischen Union. Den neuesten Eurostat-Daten zufolge verzeichneten im ersten Quartal 2026 nur Finnland und Bulgarien einen größeren Anstieg ihrer Staatsschuldenquote.
Gleichzeitig meldete das polnische Finanzministerium, dass die Staatsschulden Ende Mai 2,13 Billionen Zloty (492 Milliarden Euro) überstiegen, was einem Anstieg von fast 184 Milliarden Zloty (42,5 Milliarden Euro) seit Jahresbeginn entspricht.
Vorläufigen Schätzungen zufolge sind die Schulden im Juni um weitere 53,7 Milliarden Zloty gestiegen, so dass sich die Gesamtsumme nun auf knapp 2,19 Billionen Zloty (505 Milliarden Euro) beläuft.
Polen gehört zu Europas Spitzenreitern beim Schuldenwachstum
Eurostat-Daten zeigen, dass die gesamtstaatliche Schuldenquote Polens im Jahresverlauf bis zum Ende des ersten Quartals um 4,5 Prozentpunkte gestiegen ist. Dies war der dritthöchste Anstieg in der Europäischen Union. Nur Finnland (plus 5,5 Prozentpunkte) und Bulgarien (plus 4,8 Prozentpunkte) verzeichneten größere Zuwächse.
Gleichzeitig liegt der Gesamtschuldenstand Polens weiterhin deutlich unter dem EU-Durchschnitt. Am Ende des ersten Quartals 2026 lag er bei 61,6 % des BIP, verglichen mit dem EU-Durchschnitt von rund 82,9 %. Zum Vergleich: Die Verschuldung Griechenlands übersteigt 143,5 % des BIP, die Italiens liegt bei rund 138,9 % und die Frankreichs bei mehr als 117,6 %.
Die nach der Eurostat-Methodik berechnete Staatsverschuldung Polens hat daher die 60-Prozent-Schwelle überschritten, die laut polnischer Verfassung die Regierung zu erheblichen Ausgabenkürzungen verpflichten würde.
Staatsschulden übersteigen 2,1 Billionen Zloty (484 Milliarden Euro)
Noch auffälliger sind die Zahlen des Finanzministeriums zur Staatsverschuldung. Diese Schulden sind zwar nicht identisch mit der EU-Definition der Staatsverschuldung, machen aber deren größte Komponente aus.
Ende Mai 2026 beliefen sich die Staatsschulden auf 2,135 Billionen Zloty (492 Milliarden Euro). Allein im Mai stieg er um 46,8 Milliarden Zloty (10,8 Milliarden Euro) und seit Jahresbeginn um 183,7 Milliarden Zloty (42,4 Milliarden Euro) oder 9,4 %.
Nach vorläufigen Schätzungen des Finanzministeriums beliefen sich die Schulden bis Ende Juni bereits auf rund 2,189 Billionen Zloty (505 Milliarden Euro), was einen weiteren monatlichen Anstieg um mehr als 53 Milliarden Zloty (12,2 Milliarden Euro) bedeutet.
Der Haupttreiber dieses Wachstums war der Kreditbedarf des Staatshaushalts, der mit der Finanzierung eines großen Defizits und dem Aufbau von Mitteln auf Haushaltskonten verbunden war.
Erfassen Sie den Kreditbedarf
Das Ausmaß der diesjährigen Anleiheemissionen ist beispiellos. Im Jahr 2026 will das Finanzministerium rund 138,6 Milliarden Zloty (32 Milliarden Euro) an Nettoneufinanzierungen aufnehmen, den höchsten Betrag in der Geschichte der öffentlichen Finanzen Polens.
Dieser erhebliche Kreditbedarf ist hauptsächlich auf ein Rekordhaushaltsdefizit und die Notwendigkeit zurückzuführen, zuvor ausgegebene Anleihen zu refinanzieren. Ein erheblicher Teil der Emission wird im Voraus durchgeführt, um sicherzustellen, dass der Staat über ausreichend Liquidität verfügt und um die Risiken zu begrenzen, die mit einer Verschlechterung der Marktbedingungen verbunden sind.
Wer leiht Polen Geld?
Die Schuldenstruktur zeigt, dass sich Polen größtenteils über den Inlandsmarkt finanziert. Ende Mai befanden sich rund 80 % der Staatsschulden im Inland, während knapp 20 % aus Auslandsverbindlichkeiten bestanden.
Die größten Gläubiger bleiben inländische Banken und der inländische Nichtbankensektor, obwohl fast 29 % der Schulden auch von ausländischen Investoren gehalten werden.
Das Finanzministerium betont, dass der Anteil der Fremdwährungsschulden weiterhin unter 20 % und damit deutlich unter der strategischen Grenze von 25 % liege. Diese Struktur reduziert das Risiko aus Wechselkursschwankungen.
Gibt es Anlass zur Sorge?
Der Anstieg der Schulden allein bedeutet nicht automatisch eine Verschlechterung der Lage der öffentlichen Finanzen. Die Schlüsselfaktoren sind das Tempo des Wirtschaftswachstums, die Höhe des Defizits und die Kosten für den Schuldendienst.
Derzeit liegt die Verschuldung Polens weiterhin unter dem Durchschnitt der Europäischen Union. Gleichzeitig ist das Tempo, mit dem es wächst, eines der schnellsten in der Union, was bedeutet, dass es in den kommenden Jahren immer schwieriger wird, die öffentlichen Finanzen stabil zu halten und die Kosten für den Schuldendienst unter Kontrolle zu halten.
Ökonomen weisen darauf hin, dass der Spielraum für weitere Erhöhungen der Staatsausgaben allmählich kleiner wird, wenn das hohe Defizit über einen längeren Zeitraum anhält und sich das Wirtschaftswachstum abschwächt.
